UNIONES MONETARIAS

Unión Monetaria del Caribe Oriental se enfrenta a retos similares a la zona del euro

Playa de Antigua y Barbuda, miembro del sindicato de la moneda más pequeña del mundo que utiliza el dólar del Caribe Oriental (Foto: Michele Falzone / JAI / Corbis)
Boletín del FMI


09 de mayo 2013
  • Crisis mundial expone los problemas comunes en las uniones monetarias regionales
  • A pesar de inconvenientes, los beneficios abundan en una mayor integración, los recursos compartidos
  • Más participación del sector privado, esencial para las reformas, el crecimiento sostenido
A
s la crisis mundial de 2008 se profundizó, la zona del euro, la unión monetaria regional más grande y más conocido del mundo, ante los crecientes déficits fiscales, la falta de integración fiscal, la deuda insostenible, y los desafíos en el sector financiero. En muchos aspectos, el más pequeño del Caribe Económico y oriental Unión Monetaria (ECCU) es un interesante microcosmos de los problemas de la zona euro y sus dificultades.

La ECCU es el más pequeño y el menos conocido de los cuatro sindicatos de divisas del mundo (los otros dos se encuentran en África), que comprende sólo ocho países que tienen una población de menos de un millón de personas.
En una entrevista con el Boletín del FMI , Alfred Schipke, antes del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI y ahora con Asia del FMI y el Departamento del Pacífico, señala que, mientras que la crisis puso de manifiesto importantes deficiencias en la ECCU, sino que también proporciona una oportunidad única para avanzar con las reformas necesarias para fortalecer la unión.
Schipke recientemente co-editado un nuevo libro sobre la ECCU, El Caribe Económico y oriental Unión Monetaria: Macroeconomía y Sistemas Financieros ,que fue lanzado hoy en la sede del FMI en Washington, DC. Subdirector Gerente del FMI Min Zhu, en su discurso de apertura, reflexionó sobre los desafíos que enfrentan las pequeñas economías insulares, en particular con la pérdida de cuota de mercado en la industria del turismo, el pilar de la economía en la mayoría de los estados insulares. Dijo que el FMI y sus socios pueden hacer un mejor trabajo para ayudar a la región a impulsar aún más macroeconómica, así como estructurales, reformas, y señaló que el nuevo libro ayudaría a proporcionar un marco para el desarrollo de soluciones a los problemas del sector financiero de la ECCU y estimular el crecimiento económico.
Boletín del FMI: ¿Cuáles son los beneficios de este acuerdo de divisas de los Estados miembros en el Caribe oriental?
Schipke: Es importante destacar que los países tienen muchas similitudes, que hablan el mismo idioma y tienen la misma historia.
En cuanto a los beneficios, el pequeño tamaño de estos países significa que el acuerdo de divisas que les permite aprovechar las economías de escala. También les permite diversificar el riesgo. Esto significa que si un país es golpeado por un shock externo o un desastre natural, los demás países pueden aunar recursos y afrontar el choque con mayor eficacia.
Una vez más, debido a su tamaño, estas islas pueden ofrecer, a nivel regional, los servicios públicos más rentables. Así que eso es una gran ventaja. Lo que también tiene una gran importancia es que la Unión hable con una sola voz los países pueden estar mejor representadas a nivel global.
Boletín del FMI: ¿Cuáles fueron algunas de las debilidades expuestas por la crisis mundial de 2008-2009?
Schipke: Curiosamente, la ECCU es en realidad un microcosmos de la Unión Económica y Monetaria Europea, ya que la ECCU también se ha enfrentado a crecientes déficit fiscales, niveles de deuda insostenibles en una serie de estados, la falta de integración fiscal y desafíos en las partes del sector financiero que pueden socavar la estabilidad de esta unión. Como lo ilustra la experiencia europea, la superación de estos desafíos es particularmente difícil en las uniones monetarias.
Mirando de nuevo a la Unión Económica y Monetaria Europea, creo que a veces se necesita una crisis para implementar las reformas, y hay un sentimiento general en la región del Caribe oriental que es necesaria una mayor integración para garantizar la viabilidad de la ECCU. Sin embargo, al igual que Europa, con el fin de hacer eso, tiene que haber una voluntad de los gobiernos para utilizar el capital político para implementar las reformas.
Boletín del FMI: Tras el punto en el que acaba de hacer, ¿cuáles son algunas de las recomendaciones de política para el crecimiento a largo plazo en la región?
Schipke: Generar las condiciones para un crecimiento fuerte, sostenible es de suma importancia en el Caribe Oriental. De hecho, el Caribe oriental sufrió fuertes períodos de crecimiento en los años posteriores a la independencia, pero como es la década de 1990-que, incluso antes de la crisis financiera, el crecimiento se desaceleró de manera significativa. Esto puede atribuirse en parte a una serie de golpes, incluyendo la erosión de las preferencias comerciales de que los países beneficiados, así como los términos de intercambio y una disminución de la ayuda externa.
Nuestro trabajo confirma que, efectivamente, el turismo ha sido el principal motor del crecimiento económico, y hay un potencial para el crecimiento futuro en esta área en particular, así como en otras áreas de servicio.
Otro aspecto que podría requerir un cambio de paradigma es que el nuevo modelo de crecimiento tendrá que apoyarse más en el sector privado. En el pasado, el papel del sector público era muy dominante, pero teniendo en cuenta los altos niveles de deuda, el espacio para la participación del público será más limitado, por lo que tiene que ser más del sector privado impulsada.
Boletín del FMI : Usted señaló algunas comparaciones con Europa. Hay un montón de sentimientos encontrados entre la gente acerca de que la moneda común. ¿Cuál es la sensación sobre el terreno en el Caribe oriental sobre la moneda común no?
Schipke: Creo que en el Caribe Oriental, no hay duda de que tener una moneda común es una estrategia inteligente e importante. Por lo tanto, nunca se ha cuestionado la necesidad de una moneda común. Dado el pequeño tamaño de estos países, no hay mejor alternativa.
Además, en el Caribe oriental ha tenido una larga historia de un régimen de convertibilidad. Inicialmente vinculado a la libra británica, desde 1976 el dólar del Caribe Oriental ha estado vinculado al dólar de los EE.UU.. Esto no sólo se ha traducido en tasas relativamente bajas de inflación, sino que también facilitó el desarrollo del sector financiero.
Aunque no hay duda en cuanto a las ventajas de una moneda común, esto todavía tiene que ser complementado con otros elementos, incluyendo un marco sólido para el sector financiero a nivel regional, así como la coordinación fiscal.Por lo tanto, la cuestión no es si la coordinación debe tener lugar, sino más bien a qué velocidad.